电力体系改革继续、碳中和“绿电”持续发展2021 年，电力体系改革继续推进，可再生能源发电增幅明显，部分地区电力供给紧张。预计 2022 年电力体系改革仍继续推进，行业供需基本保持平衡，绿电趋势持续，盈利有望有所改善但火电利润仍存承压可能，行业盈利继续分化，经营性现金净流入因电源结构不同仍存差异，整体有望改善，投资支出及融资需求仍较大；同时行业内企业债务负担仍较重，存续债规模较大，存在一定集中兑付压力；预计 2022 年电力发债企业信用质量总体将保持稳定，企业信用风险 将继续分化。
行业政策
电力体系改革继续推进，仍集中在电价、市场化交易、电力系统及清洁能源等方向，提升 可再生能源比重，促进电力发展多元化；2022 年，电力体系改革继续向新型电力系统、电力市场体系、电网智能化、清洁化等主方向推进，持续深化电价改革，行业向高质量发展继续推进。
我国电力体系持续改革，从发电企业、电网企业、配电企业、电力交易机构等多个角度推进，且自《中共中央国务院关于进一步深化电力体制改革若干意见》公布来，各项政策相继颁布，逐步推动电力体制进一步改革。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》强调了能源产业优化，推动新能源发展等方向，优化电力生产和输送通道布局，提升新能源消纳和存储能力，提升向边远地区输配电能力；推进能源、铁路、电信、公用事业等行业竞争性环节市场化改革；加快推动绿色低碳发展。2021 年 9 月，国家发改委印发《完善能源消费强度和总量双控制度方案》，到 2030 年，能耗双控制度进一步完善，能耗强度继续大幅下降，能源消费总量得到合理控制，能源结构更加优化；到 2035 年，能源资源优化配置、全面节约制度更加成熟和定型，有力支撑碳排放达峰后稳中有降目标现。
从电力供给侧端来看，2021年以来，继续推动能源高质量发展，坚持构建多元化电力生产格局，在维持燃煤火电机组基本稳定及“上大压小”的情况下，继续落实清洁能源消纳，推进新能源装机及发电规模释放、市场化改革、提升可再生能源发电效率，此外 2021 年 9 月以来，由于下游需求增长，电力供给端偏紧，为推进落实能源保供稳价工作，要求推动煤电机组应发尽发，水电、核电、风电、光伏等清洁能源发电多发满发。
电价方面，2021 年以来，燃煤电价市场化改革继续推进，结合能耗双控推进要求，各省份 相应出了燃煤发电市场化交易电价浮动范围，取消工商业目录销售电价、优化峰谷及分时电价、 阶梯电价、高耗能企业市场交易电价不受上浮 20%限制等一列政策，同时推进风电、光伏发电 等平价上网进展，创新抽水蓄能价格机制，支持新能源参与市场化交易体系；在输配电价方面， 推进跨省跨区专项工程输电价格实行单一电量电价形式，并建立事前核定、定期校核的价格机制等改革，进一步完善输配电定价体系。
在电力交易方面，2021 年全国第二批电力现货市场建设试点启动结算试运行，随着试点运行范围的扩大及运行周期加长，相关配套规则进一步完善，将有利于电力现货市场稳定运行，进一步推进电力市场化改革。此外 2021 年云南、陕西及宁夏等多地发布电力中长期交易规则征求意见稿，强调市场定价机制、鼓励分时电量交易及推进绿色电力交易；各地电力中长期规则的出台，将不断完善我国电力市场化交易机制，进一步推进电力市场化改革。此外绿色电力交易试点工作将由国家电网有限公司、中国南方电网有限责任公司组织北京电力交易中心、广州电力交易中心具体开展，有利于加快绿色能源发展，加快推动我国清洁低碳转型。
从电力体系改革整体来看，在电力生产及消费方面，进一步打造智慧化电力发展、清洁电力及低碳化电力发展。在电力生产侧继续提升水能、核能、光伏、风电、生物质等装机比重，逐步降低石油、煤炭、天然气等装机比例，最大限度地降低每度电的燃料消耗量；电力系统建设方面，继续推进智慧电（工）厂、智能电网、智能运维、智慧工地、电力服务云平台等智能电网及电力系统建建设；继续完善电力现货交易体系，推进多元、充分竞争、有效管理的多层统一电力市场体系建设；推进多元化电力及国际化电力发展。总体来看，2021 年电力体系改革继续推进，电价改革继续深化，仍集中在电价、市场化交易、电力系统及清洁能源等方向，提升可再生能源比重，促进电力发展多元化，提升电网输配能力及推动智能化建设；2022 年，电力体系改革继续向新型电力系统、电力市场体系、电网智能化、清洁化等主方向推进，持续深化电价改革，行业向高质量发展继续推进。